大赢家游戏城-瑞达期货:11月26日期现粕强油弱 菜油逢低试多

大赢家游戏城-瑞达期货:11月26日期现粕强油弱 菜油逢低试多
2020-01-09 15:06:53

大赢家游戏城-瑞达期货:11月26日期现粕强油弱 菜油逢低试多

大赢家游戏城,盘面情况:11月26日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕2001合约缩量减仓收涨1.0%,期价最高报2235元/吨,最低报2209元/吨,收盘价报2220元/吨;成交量793444手,持仓量316522手,-21638手;RM1-5月价差-59元/吨,-1。菜油2001合约放量收跌0.7%,期价最高报7538元/吨,最低价7443元/吨,收盘报7520元/吨;成交量416498手,持仓量180506手,-4162手;OI1-5合约价差+184元/吨,+2。

市场报价:11月26日,进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价7610元/吨,-38元/吨,菜粕现货报价2227元/吨,+6元/吨。

消息面:1、周一,洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌,创下三周来的最低水平,因为投机商抛售。截至收盘,1月期约收低4.90加元,报收459.40加元/吨;3月期约上低4.70加元,报收468.70加元/吨;5月期约收低4.50加元,报收476.60加元/吨。交易商称,芝加哥期货交易所(CBOT)豆油走低,加拿大国家铁路公司工人持续罢工,加剧油菜籽市场的利空气氛。

仓单:周二菜粕仓单量报0张,当日增减量0张,有效预报0张;菜油仓单量报6739张,当日增减量-11张,有效预报200张。

主力持仓:菜油01合约前二十名多头持仓60932,+2402,空头持仓67873,-4441,净空单6941,-6843,多头增仓而空头减仓,净空单量显著减少,显示主流资金看涨情绪回升。菜粕01合约前二十名多头持仓79786,-6434,空头持仓98036,-4064,净空单18250,+2370,多空双方均有减仓而多头减幅更大,显示市场继续看涨情绪一般。

库存:根据布瑞克数据,截至11月15日沿海地区油菜籽库存报11.3万吨,周环比减少4.3万吨,周度库存数据再度下降,整体处于历史极低水平;菜籽油厂开机率窄幅回升至8.97%,去年同期开机率报22%,同比下降59.2%,周环比上涨8.33%,仍处于历史明显偏低水平,预计随着进口菜籽到港开机率有望继续回升。进口油菜籽船报数据11月报19.9万吨,减少1.1万吨,12月报24万吨,增加12万吨,1月报6万吨维持不变,10月—12月国内进口菜籽到港量预报累计54.5万吨,而去年同期到港量预报累计114万吨,实际进口量为102.4万吨。

截至11月15日,沿海地区菜籽油库存报7.25万吨,环比上周减少0.05万吨,华东地区库存报32.68万吨,环比减少1.89万吨,沿海地区未执行合同报6.8万吨,环比增加0.1万吨。菜籽油厂开机率窄幅回升至8.97%,入榨量报4.496万吨,周涨幅8.44%,预计随着进口菜籽到港开机率有望继续回升,由于原料偏紧冬季油脂消费转好菜油开启去库存进程,未执行合同稳中有增显示当前高价需求稍有好转但仍然同比偏弱。

截至11月15日,福建两广地区菜粕库存报2.3万吨,周环比增幅15%,未执行合同报6.7万吨,周环比增幅109.4%,菜籽油厂开机率窄幅回升,菜粕库存小幅增加而未执行合同显著回升,虽然整体饲料需求同比去年仍然显著偏弱,但合同数据显示未来需求有望好转。

总结:周五国际原油期价区间突破向好,预计对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转强;整体来看,豆菜油及菜棕油价差处于历史显著偏高水平,利好豆棕油替代性消费;据海关数据显示,2019年1-9月我国共进口油菜籽234.95万吨,较去年同期下降35.26%;从目前统计的船期来看,即使大幅调低油菜籽进口预期值至280万吨,四季度菜籽的供应仍有缺口7.45万吨,原料供应偏紧。即使中加关系能出现好转,根据船期来看,11月我国油菜籽供应偏紧格局难有改善。

从加拿大ICE油菜籽各合约月份期价近弱远强的走势来看,加拿大市场预期我国限制进口油菜籽的政策或将持续至四季度,加拿大油菜籽存在减产预期导致远月期价更高,同时陈季菜籽大量集中在农场而非商业库存,农户资金压力较大,当前收割已经接近尾声;另外主要合约间高低价差环比稍有走扩,显示当前加拿大国内预期远月油菜籽需求或有好转。

操作建议:技术上,菜籽合约交投清淡,不建议交易;虽然饲料需求环比去年明显偏弱,但原料供应受限,且水产养殖转入淡季菜粕需求尚可,预计未来菜粕进口量仍存在增量空间;周一菜粕仓单清零显示供应方存在一定挺价意愿,并且未执行合同数据显示未来需求有望好转,短期主力合约或向上测试2250元/吨压力;考虑到原料供应偏紧且冬季油脂消费好转,近期菜油去库存进程有所加快,期价下方存在一定支撑,而供应增量主要看向进口,当前盘面给出直接进口利润且利好替代消费,同时油脂间价差偏大利好替代消费,预计短期菜油走势高位承压,10月菜油进口成本抬升对菜油期现价格形成支撑,预计菜油01合约短期7480元/吨存在较强支撑,建议逢低做多,止损参考7440元/吨,目标看向7570元/吨。